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　　出品：新浪财经上市公司磋磨院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　近日，海通证券被上交所通报月旦，主要因公司多个首发保荐核查职责履职尽责不到位，投行质控内核部门对遵法考察把关不审慎，保荐业务里面质地轨则存在薄弱模式等。

　　海通证券最近一年屡次因IPO保荐业务遭到证监会及走动所的监管处罚，但公司未能举一反三，切实改正。上交所还要求海通证券对刊行上市保荐技俩进行全面梳理自查，选择切实措施确保整治到位。

源头：走动所官网

　　凭证沪深北三大走动所的公开信息，海通证券现在在审的IPO技俩（以受理为措施，不包含注册奏凯及已休止技俩）接洽35家。

　　35家公司中，浙江亚通新材料股份有限公司（亚通新材）值得小心，因为其对部分监管问询避而不答，海通证券不仅莫得实时雠校问题，保荐核查论断亦是避而不答。亚通新材考中的可比同业上市公司，出现多个版块，在对比不同野心时取舍不同的可比公司，莫得一个长入的措施。

　　对部分监管问询避而不答 保荐东说念主不仅没雠校还“抄功课”

　　舍弃招股讲明书签署日，冶金院径直抓有亚通新材51.396%的股份，为公司的径直控股鞭策。杭钢集团通过冶金院和遂昌金矿接洽轨则亚通新材59.8212%表决权股份，为公司的曲折控股鞭策。

　　历史上，亚通新材与控股鞭策及曲折控股股份的交加较多（详见下文）。2021年末，在整合控股鞭策旗下钞票后，亚通新材冲刺IPO。

　　在2023年6月公布的招股书禀报稿中，亚通新材合计我方除相宜科创属性旧例野心外，同期相宜科创属性五项例外野心中的三项（相宜第1、2、5项）。

　　走动所要求刊行东说念主相宜科创属性五项例外野心中三项的依据，如不相宜，请删除关联表述。

源头：亚通新材公告

　　但在对走动所的问询回应中，亚通新材对公司“相宜科创属性五项例外野心中三项的依据”避而不答，而是称在更新的招股书中径直删除了关联表述，给出的情理是公司“已得志科创属性评价措施一关联要求”。

　　令东说念主疑心的是，淌若亚通新材相宜科创属性五项例外野心中的三项，为何不列出依据，毕竟这不错让投资者更看好公司的科创属性？淌若亚通新材试验上不相宜科创属性五项例外野心中的三项，首版招股书是否过错解释？

　　通过阅读招股书信息可知，亚通新材是否得志科创属性五项例外野心中的“领有的中枢期间经国度主宰部门认定具有海外最初、引颈作用有时关于国度战术具有首要意旨”，存在一定疑问，因为公司找的国度主宰部门是浙江省经信厅，且浙江省经信厅还委派组织群众轻薄，不是浙江省经信厅我方轻薄。

源头：亚通新材招股书

　　已上市的科创板IPO企业中，科兴制药合计我方相宜“领有的中枢期间经国度主宰部门认定具有海外最初、引颈作用有时关于国度战术具有首要意旨”要求的依据是国度卫生健康委员会、工业和信息化部两个中央部门的官方文献。中央政府部门的官方文献，要比省政府厅局级部门委派的群众轻薄更具巨擘性和劝服力。

　　专诚想的是，亚通新材对走动所的问询避而不答的问题，海通证券不仅莫得雠校，反而在核查意见中称：“鉴于刊行东说念主已得志科创属性评价措施一关联要求，刊行东说念主已在招股讲明书及关联恳求材料中删除刊行东说念主相宜科创属性五项例外野心中三项的表述”，这与亚通新材的表述险些一致。

　　可比公司出现多版块“任意”切换

　　除了对监管部门的部分问洽商题避而不答，亚通新材还存在取舍不同版块的可比公司进行对比的问题。

　　如在招股书的“毛利及毛利率分析”及“时期用度分析”章节，亚通新材将唯特偶、华光新材和凯立新材三家公司看成可比同业公司。

　　在“刊行东说念主与同业业公司的比拟”章节中，又将有研粉材、悦安新材看成可比同业上市公司。

　　在回应走动所的问询函中，亚通新材又将唯特偶、华光新材、凯立新材、有研粉材四家公司看成可比公司。

　　综上，亚通新材在招股书中将5家上市公司看成可比同业公司，但在不同章节比拟时，老是考中三、四家进行对比，其中是否有猫腻？海通证券有无竭力尽责？

　　悠闲性存疑 整合控股鞭策旗下钞票后事迹暴增

　　亚通新材公司东说念主格的悠闲性比信披问题愈加值得小心，公司历史上与控股鞭策等关联方在钞票业务、研发技俩、东说念主员社保、办公系统等多个方面存在交叉以致混同，尤其是公司在禀报IPO时还与杭钢集团共用财务系统、办公系统。

　　禀报材料办法，直到2022年11月末，亚通新材财务等信息系统才完毕悠闲运作（仍共用系统）。在完毕悠闲运作前亚通新材财务等信息系统的基础建立等由杭钢集团长入解决和建立；杭钢集团、冶金院部分财务东说念主员领有公司财务报表的拜访权限；亚通新材财务系统、OA 系统的职工系统权限必须等杭钢集团审批后才可建立奉行。

　　直到IPO禀报时（2023年6月），亚通新材仍连接使用曲折控股鞭策杭钢集团搭建的财务等信息系统，本心于2024年12月31日前上线全套悠闲的财务系统、办公系统等信息解决系统。既然公司财务系统、办公系统弗成完毕体式上的悠闲，为何要急于禀报IPO？

　　2021年12月1日以后，亚通新材才完毕了东说念主员悠闲。2021年12月1日前（顾小龙为2022年1月前），公司历史上部分职工与冶金院、遂昌金矿签署做事条约，部分东说念主员薪酬、社保和公积金由冶金院、遂昌金矿代发或代缴。

源头：亚通新材公告

　　尤其是联系到亚通新材科创属性的研发东说念主员悠闲性，直到2021年7月31日才完毕体式上的悠闲。自此以后，冶金院不再从浙江省科技厅很是他单元相接与亚通新材业务关联的科研课题，也未再发生关联用度。答复期内（2020年、2021年1-7月），亚通新材职工参与冶金院相接的科研课题共11个。

　　2021年11月30日以后，亚通新材才完毕钞票悠闲，公司不再参与冶金院其他研发活动，与之关联的成立、专利钞票收购还是完成。

　　2021年11月，亚通新材与冶金院下属企业微通催化完成换股归并。重组微通催化（贵金属催化剂业务）后，亚通新材的事迹上了一个台阶。重组前一个司帐年度（2020年），被重组方（微通催化）的交易收入、钞票总和和净钞票永别占亚通新材关联野心的47.33%、27.5%和55.83%，占比五成阁下。

　　亚通新材示意，与微通催化同属有色金属材料行业，在业务体系及部分模式中具有通常性、关联性。但从居品的像片看，亚通新材原主营居品（钎焊材料）与微通催化（贵金属催化剂）的居品看上去进出较大（详见下图）。

源头：亚通新材招股书 源头：亚通新材招股书

　　此外，两种业务的大客户类型的辞别也较大，钎焊材料业务的主要大客户是比亚迪、海信集团等工业集团，而贵金属催化剂的主要客户是药明康德、海正药业、奥翔药业等药企。

　　重组控股股份旗下业务（贵金属催化剂业务）后，亚通新材的事迹上了一个台阶，2022年的归母净利润较2020年完毕了翻倍，这关于公司获取高估值、高募资裨益颇深。

　　这次IPO，亚通新材霸术刊行新股不跨越1466万股，不低于本次刊行后公司总股本的25%，瞻望募资5.08亿元。

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